中国期货市场迎来首个跨境交割品种——20号胶期货。
6月25日，上海国际能源交易中心（下称“上期能源”）正式在20号胶期货品种上推出跨境交割业务。为此，上期能源发布了《上海国际能源交易中心交割细则（修订版）》的公告、两项配套操作指引及境外地区升贴水安排等内容。
20号胶期货跨境交割业务是指通过在境外设立交割库，允许签发以20号胶离岸货物为标的的境外标准仓单，并用于实物交割的业务模式。也就是说，交易在境内达成，实货在境外交付，货物既可继续在境外流转，亦可跨境运回国内。
在业内看来，该机制充分利用国际国内两种资源、境内境外两个市场，在外汇管理层面，搭建了外汇资本项目与经常项目之间的桥梁，以期货定价、结算、交割为载体，吸引更多境外投资者参与境内期货市场，开辟了以大宗商品为载体服务人民币国际化的新路径，是提升我国重要大宗商品价格影响力，实现期货市场高水平对外开放的重要举措。
那么，为何选择20号胶期货作为跨境交割业务试点品种？据第一财经了解，主要有两方面原因：一是因为天然橡胶是我国重要的战略物资，进口主要来自东南亚，我国轮胎制造所用的天然橡胶中约80%为20号胶；二是近年来，国内龙头企业在东南亚主产地布局设厂，下游轮胎企业加速布局海外市场，海外工厂遍布东南亚、美洲、欧洲等地。基于此，天然橡胶行业为满足自身风险管理，对在境外开展实物交割有需求。
有业内人士分析称，从服务产业链角度看，此举将有利于拓展上下游企业的购销渠道，更好适应国际市场需求、提升产业链企业风险管理水平；从促进期货市场发展角度看，将有利于扩大20号胶期货价格的国际影响力，创新离岸贸易背景下的期货应用场景，进一步推动我国期货市场国际化进程。
目前，20号胶期货跨境交割业务的发布采用业务规则+配套指引+境外升贴水方案的框架。
围绕交割结算和境外提货，上期能源制定了两项配套操作指引。其中，《上海国际能源交易中心20号胶期货境外交割结算业务指引》明确了交割结算管理要求，规范了跨境资金收付，划定了业务风控与准入红线，全面落实外汇监管要求；《上海国际能源交易中心20号胶期货境外交割提货业务指引》进一步明确了境外标准仓单注销转为离岸货物后的提货流程，规定了各方权责及违约索赔等具体要求。
关于境外升贴水方案，上期能源选取泰国、马来西亚、印度尼西亚作为20号胶期货跨境交割业务的境外交割地区，设置泰国的林查班港与曼谷港、马来西亚的槟城港与巴生港作为装货港，均执行贴水50元/吨；印度尼西亚的巨港作为装货港，执行贴水210元/吨。
上期能源相关负责人说，下一步，将适时推动相关企业成为境外交割库，通过多种形式面向境内外市场潜在参与主体开展业务培训与市场宣传，同时指导存管银行严格落实展业要求，确保后续跨境交割信息申报合规，稳妥有序推进20号胶期货跨境交割业务落地实施。
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黄思瑜
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